.近大宗市場雙雄不斷刷屏，只不過方向完全相反。黃金.高突破1500美元/盎司，創(chuàng)下6年新高，布倫特原油已經(jīng)跌至每桶60美元以下，較4月份的高點下跌了22%以上，進入技術性“熊市”區(qū)域。歷史上，金油比達到現(xiàn)在高度的次數(shù)也不多，1997和2008金融危機時都伴隨著“金油比”的飆升。

金油比指向經(jīng)濟衰落？

黃金作為一般準價物，其價值本身是不會變的。黃金之所以出現(xiàn)漲跌，實際上來自于貨幣漲跌的反面。貨幣漲，黃金就相應價格下跌；貨幣跌，黃金價格就相應上漲。

那么在經(jīng)濟下行壓力出現(xiàn)的時候，三種可能將促進黃金價格的上漲：

..就是大量資金進入黃金項目避險保值；

第二就是貨幣貶值帶來的黃金價格上升；

第三是大宗商品價格因需求壓力下跌，而對黃金造成的支撐。

石油擁有商品屬性和金融屬性，因為是各國重要的戰(zhàn)略籌碼，又被稱為黑金。本質(zhì)上說，當經(jīng)濟增長速度加快，原油的需求上升，價格自然上漲；而當經(jīng)濟增速減緩，需求下降，原油價格自然下跌。當然這個漲跌的過程也會摻雜地緣政治的因素。

“金油比”的意義在于，金價是與經(jīng)濟增長走勢負相關，而油價是與經(jīng)濟增長走勢正相關。兩者比值越來越大就意味著這兩者同時指向經(jīng)濟衰退。

從年初開始至今，不僅僅是世界銀行發(fā)布報告下調(diào)了全球經(jīng)濟增速，經(jīng)合組織也公布了2019年美國和其它全球主要國家經(jīng)濟將進一步下滑，這無疑會加劇金融市場動蕩，投資者恐慌情緒升溫會紛紛拋售股票和其它資產(chǎn)，轉(zhuǎn)投資金買入黃金避險，推升金價走高。

需求回落，燃料油庫存觸底反彈

近期新加坡燃料油到港數(shù)量增加，燃料油的庫存觸底反彈。波羅的海干散貨運指數(shù)近期有所下降，中東天氣依舊炎熱。雖然燃油的需求還在，但是和前段時間的需求量相比還差一些。預計在下半年鐵礦石運量維持的前提下，依然看好燃油的需求增量。